1939年，日军占领了天津卫，但租界内的繁华景象依然维持着歌舞升平的状态。沈西林作为东华洋行的总经理，风度翩翩、处事圆滑。一周年庆典上，他在喜乐门举行包场庆祝活动，邀请了商界朋友，特别是洪门老大武爷的到来令他倍感荣幸。在舞池起舞的时候，沈西林注意到有人跟随着武爷，怀疑是刺客。他立即上前制服了那名刺客，武爷表示不打算追究，建议将刺客交给租界的巡捕房处理。
京伪政府特务委员会突然到喜乐门抓人，特务委员会天津站的行动队队长张金辉也亲自到场。张金辉嚣张跋扈，试图强行带走刺客，但遭到了沈西林的阻止。沈西林指出在租界内，张金辉无权行动。武爷出面让洪门的人带走刺客，张金辉见形势不妙只好离开。天津特务委员会主任潘志成在门外命令收队，张金辉不满沈西林的态度，但潘主任警告他不要轻举妄动。
回到家中，沈西林见到早已等候的潘主任，拿出枪质问他对今天事件的看法。潘主任笑称武爷不肯与日本人合作，日本人多次要求他出手。沈西林提醒他，东华洋行的货运全靠天津的脚行，而脚行归武爷管辖。沈西林将分红交给潘主任，潘主任责备他不肯表露自己的身份，导致张金辉在众人面前下不了台。沈西林表示，在混乱的时代里，与钱过不去将会造成很多麻烦。潘主任认可了沈西林的处事风格，并且提议他做天津特务委员会的副主任，但沈西林拒绝了。潘主任告诉他，张金辉是军统策反过来的，不是自己人。他提醒沈西林，日本人已经盯上了特务委员会，而且驻天津的日本情报机构有个大人物即将到来，名叫武田弘一。
下党员正在商议除掉武田弘一，突然中统特工天津负责人老谭来到了巡捕房。三人警惕地看着老谭，没想到老谭突然说出了接头暗语，表示自己是联络人。代号为“影子”的党员难以置信地看着他。
田弘一来到天津，与迎接的日本军会合。原来老谭的真名叫范江海，他变换了相貌和声音，化身为巡捕老谭。影子告诉田弘一，今天要刺杀的是他在日本的同学，武田弘一。老谭指出影子的计划太过天真，日本人不会那么容易对付。影子没有听从老谭的命令，仍然准备刺杀，老谭要他为兄弟们多准备几口棺材。
在大街上，人们试图刺杀武田弘一，场面一片混乱。张金辉率领人马与日本军合作，将中统的特工击毙。
